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今年淡季電廠煤炭補庫壓力不大
[ 編輯:鋼之夢 | 時間:2019-09-09 08:32:01 | 瀏覽:46次 | 來源: | 作者: ]

今年“迎峰度夏”以來,電廠庫存持續處于高位,加之工業需求偏弱,氣溫較去年偏低,火電受水電、核電、新能源發電擠壓,電煤消耗不及預期。總體來看,后期安全、環保因素對煤價將有支撐,但需求將對價格走勢起決定性作用,從需求和補庫力度來看,后期煤價易跌難漲。
一般來講,電廠補庫節奏對動力煤價格走勢起著至關重要的作用。去年冬季用煤高峰前,電廠大規模補庫,煤價持續在高位運行。今年“迎峰度夏”以來,電廠庫存持續處于高位,加之工業需求偏弱,氣溫較去年偏低,火電受水電、核電、新能源發電擠壓,電煤消耗不及預期。數據顯示,8月23日,全國重點電廠庫存為8368萬噸,較去年同期大幅增加1714萬噸;六大電力集團沿海電廠庫存1674萬噸,較去年同期增加183萬噸。
從8月中旬開始,電廠庫存出現反轉,庫存開始積累,目前“迎峰度夏”已經結束,中轉港、下游電廠庫存仍處于歷史高位。筆者認為,冬季用煤高峰前補庫空間小,煤價上漲動力不足。
去年冬季用煤高峰到來之前,電廠采取了淡季補庫、采購時點前移的策略,從去年8月中旬就開始大幅補庫,一直補庫到11月。從重點電廠庫存走勢上可以看出,重點電廠從8月中旬6570萬噸庫存持續補庫到11月下旬9400萬噸,共補庫約2830萬噸。大規模的補庫行為加上去年下半年火電增速仍在較高水平,煤價持續處于較高水平。
今年淡季電廠補庫壓力不大。從重點電廠庫存來看,今年冬儲煤補庫力度很小,“迎峰度夏”期間庫存消耗不及預期,不少電廠仍處于接不了貨的狀態。剩余的補庫空間主要集中在華中和內蒙古等煤炭消耗量大的地區。今年重點電廠補庫空間在1000萬噸左右,比去年減少1800萬噸左右。
中轉港口庫存大幅增加,北上拉煤補庫力度小。8月21日,北方港口庫存較去年基本持平,如果加上試運行的華電曹妃甸港港口庫存,北方港口庫存同比增加100多萬噸;江內和華東、華南港口庫存4689萬噸,同比增加1026萬噸。受進口煤陸續通關、下游電廠庫存高等因素影響,江內和華東、華南港口庫存處于高位,加之北方港口庫存與江內港口庫存出現一定程度倒掛,下游補庫的積極性不高。
后期火電需求難有增量。今年以來,工業需求持續走弱,對東部地區煤炭消耗、電力消耗影響很大,加上水電、核電、新能源發電等非化石能源的投產和消納水平提高,火電需求受到擠壓。短期內工業需求難有增量,非化石能源裝機提升,火電需求難有增量。
浩吉線投產緩解“兩湖一江”地區供煤壓力。今年華中地區煤炭消耗持續處于高位,1月至7月,湖北、湖南、江西火力發電量同比增加6.1%,高于全國火力發電量平均增幅6個百分點,其中受軍運會、基建發力影響,湖北火力發電量同比增加21.1%。且特高壓輸電到華中地區較少,華中地區電力消耗、煤炭消耗增加,華中地區電煤消耗成為今年沿海地區電煤消耗的一個重要支撐點。據了解,今年10月浩吉線(蒙華鐵路)將全線貫通,今年計劃發運煤炭500萬噸,將大幅緩解“兩湖一江”地區供煤壓力,對沿海區域煤炭需求是很大的沖擊。
進口煤影響力較小。今年下半年進口煤政策影響力將減弱,一是今年進口煤平控的預期市場已經消化,不像往年政策出臺很突然,市場主體措手不及,今年市場主體都知道要平控。二是下半年沿海地區需求大概率保持弱勢,目前港口、電廠庫存很高,“迎峰度夏”期間消耗大幅低于預期,現在的庫存足以應對“迎峰度冬”,下半年補庫的壓力很小。三是今年進口煤價格優勢尤其大,限制效果比較差。
后續煤炭價格支撐點還是供給方面的變化。總體來看,筆者認為安全、環保因素對煤價將有支撐,但后期需求對價格走勢起決定性作用,從需求和補庫力度來看,后期煤價易跌難漲。

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